W sierpniu 2024 r. Polska odnotowała niewielki wzrost inflacji cen konsumpcyjnych (CPI), która według wstępnych danych wzrosła do 4,3% rok do roku (r/r) z 4,2% w lipcu. Chociaż może się to wydawać niewielką zmianą, odzwierciedla ona podstawowe trendy gospodarcze, które są ważne do zrozumienia, szczególnie dla każdego, kto interesuje się polską gospodarką lub zajmuje się planowaniem finansowym.
W sierpniu 2024 r. Polska odnotowała niewielki wzrost inflacji cen konsumpcyjnych (CPI), która według wstępnych danych wzrosła do 4,3% rok do roku (r/r) z 4,2% w lipcu. Chociaż może się to wydawać niewielką zmianą, odzwierciedla ona podstawowe trendy gospodarcze, które są ważne do zrozumienia, szczególnie dla każdego, kto interesuje się polską gospodarką lub zajmuje się planowaniem finansowym.
CPI, czyli wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych, mierzy średnią zmianę w czasie cen płaconych przez konsumentów za koszyk towarów i usług. Jest to kluczowy wskaźnik inflacji, pokazujący, jak bardzo rosną koszty utrzymania. Wzrost CPI oznacza zazwyczaj, że konsumenci płacą więcej za towary i usługi niż w przeszłości, co może mieć wpływ na wszystko, od budżetów domowych po krajową politykę gospodarczą.
Ma to również wpływ na handel parami walutowymi, ponieważ wahania CPI mogą wpływać na kursy walut, wpływając na decyzje podejmowane przez traderów i inwestorów na rynku walutowym.
W sierpniu wzrost CPI w Polsce był niewielki, ale należy zwrócić uwagę na kontekst tych danych. Chociaż wskaźnik CPI wzrósł, inflacja bazowa - kolejny kluczowy wskaźnik - pozostała stabilna. Inflacja bazowa wyklucza zmienne pozycje, takie jak żywność i energia, dając jaśniejszy obraz długoterminowych trendów inflacyjnych. W sierpniu inflacja bazowa w Polsce prawdopodobnie utrzymała się w przedziale 3,7%-3,8% r/r, podobnie jak w lipcu.
Stabilność inflacji bazowej jest istotna dla polskiego banku centralnego, a konkretnie dla Rady Polityki Pieniężnej (RPP). RPP uważnie monitoruje dane inflacyjne przy podejmowaniu decyzji o stopach procentowych, które są narzędziem wykorzystywanym do kontrolowania inflacji. Wyższe stopy procentowe zazwyczaj zmniejszają inflację poprzez zwiększenie kosztów pożyczek, co spowalnia wydatki i inwestycje.
Pomimo niedawnego wzrostu CPI, większość członków RPP wydaje się być zdecydowana nie obniżać stóp procentowych do 2025 roku. Wpływ na tę decyzję ma przekonanie, że inflacja jest wciąż zbyt wysoka, aby uzasadnić obniżenie stóp, a zrobienie tego przedwcześnie może grozić dalszą presją inflacyjną.
Patrząc w przyszłość, oczekuje się, że inflacja bazowa ustabilizuje się, z niewielkimi wzrostami w nadchodzących miesiącach. Istnieją jednak pewne czynniki, które mogą spowodować wzrost cen. Na przykład, począwszy od września, oczekuje się wzrostu kosztów edukacji ze względu na znaczne podwyżki wynagrodzeń nauczycieli w sektorze publicznym. Może to doprowadzić do szerokiego wzrostu cen usług edukacyjnych, w tym korepetycji i kursów językowych.
Do końca 2024 r. inflacja CPI prawdopodobnie utrzyma się w przedziale 4-5% r/r, przy czym inflacja bazowa może wzrosnąć.
Utrzymywanie się zarówno inflacji CPI, jak i inflacji bazowej będzie prawdopodobnie kluczowym czynnikiem dla RPP. Ponadto projekt budżetu na 2025 r. wskazuje, że polityka fiskalna może być łagodniejsza niż wcześniej planowano, a w najbliższej przyszłości nie oczekuje się znaczącego zacieśnienia. Może to również wpłynąć na trendy inflacyjne.
W skali globalnej trendy inflacyjne są obecnie korzystne, a główne banki centralne zaczynają łagodzić politykę pieniężną. Polski rząd ogłosił również plany przedłużenia środków ochrony cen energii dla gospodarstw domowych do 2025 r., co może pomóc utrzymać inflację na niższym poziomie niż oczekiwano w przyszłym roku. Obecne szacunki sugerują, że inflacja może wynieść średnio około 4,6% r/r, co jest nieco poniżej prognozy Narodowego Banku Polskiego (NBP) na poziomie 5,0% r/r.
Biorąc pod uwagę te czynniki, oczekuje się, że RPP utrzyma stopy procentowe bez zmian w najbliższym czasie. Jednak ostatnie wypowiedzi członków Rady sugerują, że może pojawić się bardziej gołębie podejście, z potencjalnymi obniżkami stóp procentowych na horyzoncie do 2025 roku.
Oczekuje się, że inflacja zasadnicza spadnie, tworząc przestrzeń dla RPP do rozpoczęcia obniżania stóp procentowych. Pierwsza obniżka o 25 punktów bazowych może nastąpić już w drugim kwartale 2025 r., a stopa referencyjna może spaść do poziomu między 5% a 4,75% do końca roku.
Zrozumienie tych trendów inflacyjnych i decyzji dotyczących polityki pieniężnej ma kluczowe znaczenie dla każdego zaangażowanego w polską gospodarkę, niezależnie od tego, czy jesteś właścicielem firmy, inwestorem, czy po prostu próbujesz zarządzać swoimi finansami. Bycie na bieżąco pozwala przewidywać zmiany i odpowiednio dostosowywać swoje strategie finansowe.
